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La participación del ex presidente Donald J. Trump en Trump Media & Technology Group, su empresa de redes sociales, podría valer hasta $4 mil millones una vez que se cierre una fusión que ha sido retrasada.

El acuerdo retrasado

El acuerdo, con Digital World Acquisition Corporation, una compañía de cobertura pública, podría proporcionarle a Trump un potencial salvavidas financiero en un momento en el que debe reunir el dinero para pagar una multa de $454 millones después de una decisión de un juez de Nueva York en un caso civil de fraude.

Digital World ha programado una votación de accionistas para el 22 de marzo sobre la fusión con Trump Media, cuyo producto estrella, Truth Social, se ha convertido en la plataforma de redes sociales de elección para Trump para atacar a sus críticos y oponentes políticos.

Pero incluso si se cierra el acuerdo, Trump deberá obtener una exención de una cláusula de bloqueo que restringe a los principales accionistas de vender acciones durante al menos seis meses. Trump Media no respondió a una solicitud de comentarios.

Desafíos y futuro

Aquí hay un vistazo a los desafíos que ha enfrentado el acuerdo y lo que podría depararle el futuro a Trump si se cierra.

¿Por qué la fusión entre Trump Media y Digital World ha tardado tanto en cerrarse?

La fusión propuesta entre Trump Media y Digital World, una compañía de adquisición con propósito especial, o SPAC, se anunció en octubre de 2021. Pero el acuerdo se retrasó debido a una investigación de dos años por parte de la Comisión de Valores y Bolsa sobre las conversaciones entre las empresas que tuvieron lugar antes de que Digital World saliera a bolsa.

En julio pasado, Digital World acordó pagar una multa de $18 millones a la SEC y revisar sus presentaciones corporativas para reflejar mejor la naturaleza de esas negociaciones tempranas. La SEC aprobó el documento de fusión este mes, sentando las bases para la votación de los accionistas.

El acuerdo también se había visto obstaculizado por una investigación penal, en la que los fiscales federales acusaron a tres hombres de participar en un esquema para beneficiarse del anuncio de fusión de octubre de 2021. Está previsto que los hombres sean juzgados en un tribunal federal de Manhattan el 29 de abril.

¿Cuántas acciones poseerá Trump?

Trump tendrá una participación mayoritaria abrumadora en la empresa posterior a la fusión y poseerá 79 millones de acciones. Las acciones de Digital World han subido este año debido a las expectativas de que se complete el acuerdo y de que Trump gane la nominación republicana a la presidencia. La acción cerró el lunes a $47.23 por acción. A ese precio, la participación del ex presidente valdría casi $4 mil millones.

¿Por qué Trump no puede comerciar o vender sus acciones inmediatamente?

Los documentos de fusión contienen un lenguaje bastante estándar que limita a los principales accionistas como Trump de vender acciones durante seis meses después del cierre del acuerdo.

Las cláusulas de bloqueo, que son comunes en los acuerdos SPAC, tienen como objetivo asegurar a los inversores que los principales accionistas no venderán inmediatamente después de completarse una fusión. Si una avalancha de acciones restringidas llega al mercado de inmediato, podría deprimir el precio de las acciones.

La cláusula de bloqueo de Digital World también limita a los principales accionistas de utilizar las acciones como garantía para un préstamo durante ese período de seis meses.

¿Puede Trump transferir acciones durante el período de bloqueo?

Sí. La cláusula permite a un accionista principal como Trump transferir acciones a un fideicomiso. Un fideicomiso respaldado por algunas acciones de Trump podría usar esas acciones como garantía para un préstamo. También puede transferir acciones a un familiar directo.

¿Se puede renunciar o modificar la cláusula de bloqueo?

Sí. El documento de fusión establece que Digital World se reserva el derecho de renunciar a la cláusula "en o antes del cierre" de la fusión, y esa sería la forma más sencilla de evitarla, según expertos en valores.

La junta directiva de Trump Media también puede modificar la cláusula después de la fusión para permitir ventas limitadas de acciones durante el período de espera de seis meses.

¿Existen riesgos al cambiar los términos de bloqueo?

Los cambios en los términos de bloqueo que no tengan una justificación comercial sólida podrían abrir la puerta a demandas de accionistas. Esto es especialmente cierto si el precio de las acciones disminuye drásticamente después, según varios expertos en valores.

¿Cuán pronto puede cerrarse el acuerdo?

Las fusiones de SPAC generalmente se cierran unos días después de la votación de los accionistas. Una vez que el acuerdo sea final, se espera que las acciones de Digital World, que actualmente cotizan en el Nasdaq con el símbolo de acciones DWAC, adopten el símbolo DJT.

La primera empresa de cotización pública con la que Trump estuvo asociado, Trump Hotels and Casino Resorts, también cotizaba como DJT.

¿Qué podría evitar que se cierre el acuerdo?

El obstáculo más obvio sería si los accionistas de Digital World votaran en contra. Pero eso es poco probable, dado que la mayoría de los aproximadamente 400,000 accionistas de la empresa son inversores minoristas que habían cuestionado el ritmo de la investigación de la SEC sobre el acuerdo en publicaciones en línea en Truth Social y otras plataformas de redes sociales.

Digital World advirtió de manera algo críptica en una presentación el viernes que "partes que pueden tener motivos políticos, económicos o no económicos" pueden buscar retrasar la fusión o bloquearla por completo.

¿Podrían los cargos por comercio de información privilegiada retrasar la fusión?

Es poco probable. Dos hermanos y un ex director de Digital World han sido acusados de participar en un esquema de comercio de información privilegiada que generó $22 millones en ganancias ilegales.

Los documentos judiciales han mencionado los nombres de algunas otras personas que parecen haber realizado transacciones oportunas en torno al anuncio de fusión, pero ninguna de ellas ha sido acusada de hacer algo indebido. No hay indicios de que nadie relacionado con Trump Media estuviera involucrado en el comercio incorrecto.